发布日期：2026-04-07 07:47 点击次数：200
文/顾瑾
中国星河证券“五位一体，三化一同”三年策略谋略，于2025年迎来收官之年。
这家以经纪业务见长的老牌券商，于3月30日晚间交出了年度收成单。2025年，公司已毕交易收入283.02亿元，归母净利润125.20亿元，中枢财务有计划稳中有进，资产鸿沟稳步擢升，行业地位保捏踏实。
从业务结构来看，畴昔三年间，曾被市集视为短板的投资银行业务出现了较为权贵的变化——虽在A股股权承销领域尚未投入行业前十，但行业排行从2023年的20名开外跃升至第12位，并购重组业务鸿沟踏进行业第7，债券承销鸿沟稳居行业第6。在香港市集，星河国际控股的港股IPO保荐鸿沟初次投入市集前十，离岸债券刊行数目排行中资券商第五位。
金钱贬责是中国星河证券的传统上风业务。2025年末，经纪业务客户总和进步1930万户，金融产物保有鸿沟唐突2500亿元，投资参谋人队列引申至4320东谈主。在行业从经纪业务向金钱贬责转型的配景下，中国星河证券构建起“圭臬化+个性化”的客户分层处事体系，从单纯的往复通谈向空洞金融处事蔓延。
国际业务的各别化旅途雷同值得柔柔。通过2017年启动的对马来西亚联昌集团证券业务的收购整合，其走出了“并购整合+原土化运营”的特有旅途。
2025年年报所呈现的，不仅是财务数字的增长，更是一祖传统券商在三年策略周期中的结构变迁。投行业务的排行跃升、金钱贬责的转型深切、国际业务的各别化布局，共同组成了一幅新的业务河山。
投行业务：三年专科化修订后的排行跃升
中国星河证券投资银行业务畴昔三年的变化，不错从几组数据中不雅察到。
A股股权承销方面，2025年完成1单IPO表情、7单再融资表情，承销鸿沟86.97亿元，行业排行第12位。而2023年，这一滑名在20名开外。并购重组业务进展更为凸起，全年完成3单上市公司关键资产重组表情，往复金额194.66亿元，行业排行第7位。债券承销领域，全年承销鸿沟6825.75亿元，同比增长37.3%，行业排行第6位，其中方位政府债承销鸿沟位列行业第5。
接近中国星河证券的东谈主士涌现，畴昔三年投行部门进行了专科化修订，包括优化团队成立、补充专科东谈主员、完善表情贬责过程。在“三化一同”的体制机制下，投行与金钱贬责、谈论、国际业务等条线的协同效力有所擢升。
赛力斯表情是这种协同模式的典型案例。中国星河证券最早在2023年构兵到赛力斯，之后通过金钱贬责、分支机构、谈论院等多个业务条线捏续与赛力斯建立信任，最终在2025年动作联席保荐东谈见识效支捏赛力斯港股上市。
本色上，在港股上市之前，2025年中国星河证券还曾动作独家独处财务参谋人，助力赛力斯完成关键资产重组交割，并协助赛力斯缠绵完成了61.2亿元的策略融资。赛力斯不错说是星河打造投行全生命周期处事模式的典型案例。
淌若仅看A股股权业务，中国星河证券尚未投入行业前十。但将视线放大至香港市集，则是另一番图景。2025年，星河国际控股的港股IPO保荐鸿沟初次投入香港市集前十，参与表情数排行中资券商第四位；离岸债券刊行数目排行中资券商第五位。近期，星河国际担任了中国中免收购DFS大中华区业务并引入LVMH为其H股鼓吹的独家财务参谋人。
据接近公司东谈主士先容，通过境表里一体化协同，星河证券已累计储备完成148个表情备案。投行条线动作“企业家书任的投资银行大众”的策略定位，正在冉冉落地。
金钱贬责：客户总和超2000万户背后的转型旅途
金钱贬责是中国星河证券的传统上风领域。据悉当今其客户总和已进步2000万户。
在行业从经纪业务向金钱贬责转型的配景下，中国星河证券的旅途遴选较为求实——“以生态替代业务、以场景替代营销”。通过集约化、平台化、生态化、国际化的导向，构建起“圭臬化+个性化”的客户分层处事体系。
往复处事层面，其全年落地23项改变产物，优化智能往复器具，上线营销助手大模子行使，构建全场景数字东谈主持事体系，累计处事客户130万东谈主次。“星河金熠”处事品牌、TDC金耀专享策略处事、星耀企业家办公室等产物矩阵，正在将传统通谈业务向空洞金融处事蔓延。
金融产物销售业务是金钱贬责转型的热切落点。2025年末，中国星河证券金融产物保有鸿沟达到2519.48亿元，同比增长19.3%；“星河金耀”资产配置鸿沟唐突65亿元，较上年末增前途步5倍；个东谈主待业金累计开户超23万户，已毕翻倍增长；“星河星安养”空洞养老处事品牌鸿沟唐突6亿元。
投资参谋人队列的诞生为转型提供了东谈主才复旧。2025年末，其注册投资参谋人达4320东谈主，较上年末加多264东谈主。这支投顾团队通过“投顾直播”“云霄会客厅”“投顾万里行”等格局，将谈论端的专科智商传导至客户端，构建起隐蔽民众的投研体系与大类资产配置框架。
信用业务方面，2025年末中国星河证券融资融券余额1362亿元，平均看护担保比例268%；股票质押业务待购回余额195亿元，平均践约保险比例331%。同期，“信用业务+X”的业务集群正在造成——以股票质押为支点，撬动与质押客户在科创债刊行、跨境并购、财务参谋人等领域的协调。
国际业务：并购整合与原土化运营的七年本质
中国星河证券的国际化旅途，与多量中资券商有所不同。当很多券商遴选自建团队或聚焦进修市集时，这家公司接管了“收购整合+原土化运营”的格局。
2017年，中国星河证券启动收购马来西亚联昌集团证券业务；2018年完成初次交割成立结伴公司“星河—联昌”；2023年已毕全资控股后，于2024年将其和解改名为“星河国外”。此次收购是中国证券业在东盟中枢区域的首个跨境并购表情，其策略意图明确：通过控股一家已有40余年历史、业务隐蔽东南亚十余国的腹地券商，快速取得市集准入、客户基础与专科团队。
七年之后，这一策略遴选的市集效果在2025年年报中得以呈现。凭证年报清楚，2025年，星河国外皮东南亚中枢市集的经纪业务地位捏续安详，往复金额在新加坡、马来西亚、泰国和印度尼西亚辨认排行第1、第2、第5选取6。投资银行业务方面，全年累计完成71笔股权及债券融资往复，总鸿沟达47亿新加坡元。这些数据标明，星河国外已深度镶嵌当地市集，成为主流参与者。
在整合过程中，中国星河证券遴选了保留和启用原土团队。星河国外首席施行官Carol Fong已在联昌集团体系内任职进步20年，四大中枢市集的平稳东谈主也均为领有丰富腹地告戒的东南亚东谈主才。2025年，星河国外动作独一中资金融机构，参与协办了“首届马来西亚经济论坛”“2025东盟投资论坛”等多场高层论坛行为。这种原土化运营智商，使其取得了《阿尔法东南亚》“东南亚最好经纪商”、《财资》“东南亚最好经纪商”、《亚洲金融》三大市集“最好腹地券商”等多项国际奖项。
在保捏国外子公司腹地化运营的同期，中国星河证券通过建立境表里月度例会等机制加强协同。2025年，星河国际控股的港股IPO保荐鸿沟初次投入香港市集前十，参与表情数排行中资券商第四位；离岸债券刊行数目排行中资券商第五位。跨境业务方面，公司落地首笔黄金往复，业务鸿沟和品种已毕翻倍式增长，取得首批互联互通“南向通”业务经历。
海南自贸港的封关运作，为国际业务提供了新的策略支点。年报夸耀，中国星河证券与海南财金集团共同发起设立的自贸港诞生投资母基金运行鸿沟100亿元，近期已扩募至200亿元，收尾2025年末下设子基金累计鸿沟达209亿元。同期，其助力海南省政府在香港累计刊行130亿元离岸东谈主民币方位政府债券，并改变推出境内首个搪塞欧盟碳关税的“跨境碳排放权互换（TRS）”产物。
从年报清楚的信息来看，星河国外与星河国际控股正在造成协同效应。2025年，星河国际控股金钱贬责业务跨境一体化协同取得新唐突，落地首单全权交付账户业务；资产贬责业务见效刊行设立首只公募基金。与此同期，中国星河证券与星河国外共建自营往复台，施展民众投资视线和“一带全部”专科上风，建立收入增长新引擎。
关于完成三年策略收官的中国星河证券而言，投行业务的排行擢升、金钱贬责业务的转型深切、国际业务的各别化布局，共同组成了一幅新的业务河山。在这幅河山中，经纪业务占比过高的传统券商形象正在被改写，而新的增长逻辑正在造成。
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