麦格剃头布研报称，展望周大福（01929）2025财年下半年收入同比下跌15%。营运利润同比增长15%，超出该行预期13%及市集共鸣11%。净利润同比增长74%，超出该行预期24%。麦格理信服，周大福凭借金饰需求复苏及成果提高，2026财年将竣事肃肃的盈利增长体育游戏app平台，将周大福置于精选买入名单，予“跑赢大市”评级。基于2026财年15倍预测市盈率不变，该即将周大福策画价下调1.4%至14.1港元。

　　该行暗示，成绩于金价高涨及故意的居品组合，展望周大福2025财年下半年毛利率同比彭胀4.8个百分点至28%。营运利润率同比上升4.1个百分点。关于2026财年，因金价高涨的效益展望将冉冉消退，周大福预测毛利率将减少约80至130个基点，而营运利润率（OPM）将有较暖和的同比下跌60至100个基点。该行合计，若金价复原高涨趋势，其营运利润率携带存在上行空间。

　　麦格理将周大福2026及2027财年净收入预测辞别下调1.6%和1.9%，以反馈全年携带及金价波动成分。该即将周大福2026及2027财年息税前利润率预测辞别下调0.2个百分点及0.2个百分点，以反馈较低的毛利率揣摸及营运杠杆。

背负剪辑：史丽君 体育游戏app平台